BCT: Elargissement du déficit à 7,2 % du PIB au cours des 8 premiers mois de 2018

Dans une note publiée sur les évolutions économiques et monétaires et perspectives à moyen terme, la BCT indique que le déficit courant s’est nettement élargi, au terme des huit premiers mois 2018,  pour s’établir, à fin août 2018, à 7.675 MDT (ou 7,2% du PIB), après avoir atteint 6.767 MDT (ou 7% du PIB) une année auparavant. Le creusement du déficit porte la marque de la hausse importante de la facture des importations comparativement à des afflux plus faibles des recettes des exportations, indique-t-il.

Outre la détérioration de la balance commerciale, l’aggravation du déficit courant est en bonne partie imputable à la contribution très faible de la balance des services. Rappelons qu’avant 2011, l’important excédent de la balance des services avait un effet modérateur notable, contribuant à maintenir le déficit courant à des niveaux relativement modérés.

L’impact de la détérioration des paiements extérieurs continue à être perceptible au niveau des réserves en devises qui se sont établies, au 12 septembre 2018, au voisinage de 3,9 milliards de dollars, soit l’équivalent 69 jours d’importations contre 93 jours à fin 2017.

En raison de l’acuité du déséquilibre entre l’offre et la demande, le marché de change a connu une accélération du rythme de dépréciation du dinar vis-à-vis des principales devises, au cours de la période récente. Du premier au 12 septembre 2018 et par rapport à toute l’année 2017, le dinar s’est déprécié de 10,7% et 5% face à l’euro et au dollar américain respectivement.
 
Ce faisant, le PIB s’est accru,  aux prix constants de 2010, au deuxième trimestre de 2018 de 0,6% en variation trimestrielle et de 2,8% en glissement annuel ce qui correspond aux mêmes variations exprimées aux prix de l’année précédente.

L’inflation a maintenu, en août 2018, son rythme de progression du mois précédent, soit 7,5% en G.A contre seulement +5,7% en août 2017. L’inflation sous-jacente « hors produits alimentaires frais et produits à prix administrés » poursuit son ascension à un rythme soutenu, enregistrant un accroissement en G.A. de 8,6% en août 2018. Pour l’ensemble de l’année, le taux de progression moyen de l’inflation sous-jacente serait de l’ordre de 8,1%. 

Les projections à moyen terme tablent sur une progression de l’inflation globale au T4-2018. Il est attendu que le taux d’inflation se situe à 7,8% pour toute l’année 2018 avant de revenir à 7% en 2019. 

Les crédits à l’économie, bien que continuant à croitre à un rythme soutenu, ont poursuivi leur décélération au mois de juillet 2018, portant la marque des mesures de resserrement de la politique monétaire. 

L’impact de la décision de relèvement du taux directeur et l’assèchement de la liquidité bancaire continuent à être perceptibles sur le TMM qui s’est établi à 7,25% en août 2018 contre 5,19% un an auparavant. (BCT)